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15 décembre 2009 2 15 /12 /décembre /2009 19:23
SUR LES DESEQUILIBRES INTERNATIONAUX 

Le problème des déséquilibres du commerce international  va empirer;
La plupart des monnaies flottent les unes par rapport aux autres : les cours montent et descendent en fonction des forces agissant au sein des marchés et sont influencés par les actions des gouvernements;
La plupart des pays essayent de gérer leurs monnaies en fonction des fondamentaux économiques et financiers;
La chine applique une politique différente : du fait des excédents commerciaux, sa monnaie devrait s’apprécier, hors la banque centrale chinoise achète en permanence des dollars pour maintenir un taux de change constant avec le dollar, procurant ainsi aux exportateurs chinois un avantage concurrentiel croissant vis-à-vis de ses rivaux (pays développés et pays en développement);
Du fait de l’état déprimé de l’économie mondiale, la faible demande est aspirée par les exportateurs chinois; si les chiffres du déséquilibre américain se sont améliorés, c’est à cause de la crise ; les ménages américains ont cessé d’importer des biens manufacturés. On va constater très vite une nouvelle aggravation si l’économie repart.
La Chine a choisi le maintien de sa parité avec le dollar en disant implicitement aux américains : augmentez vos taux et réduisez vos déficits budgétaires ce qui entrainera une hausse du chômage ;  une telle situation n’est pas tenable à terme pour les USA.
Coté chinois, l’aide indirecte aux importateurs a permis de faire venir des centaines de milliers de paysans chinois dans les industries d’exportation situées dans les régions côtières.  Cette dynamique a engendrée des excédents de capacité que le marché intérieur ne peut absorber;
Si ce développement industriel bute sur un obstacle (protectionnisme, moindre demande américaine due à la hausse du chômage),  il y aura baisse des prix, fermetures d’usines et chômage en Chine ; les prix baisseront en Chine entrainant un moindre achat de dollars;
Pour résoudre cette crise de surcapacité, l’Etat Chinois pourrait puiser dans ses fonds de réserve ; quant aux USA, la remontée des taux et une situation budgétaire intenable conduira à des révisions déchirantes sinon dangereuses;
Mais exiger des Chinois une remontée du Yuan risque de mettre ce pays en plein développement dans un état de faiblesse économique très problématique.

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Published by Emmanuel Harlé - dans Economie
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